En oppsummering av mediebildet

Det har kommet en serie av kritiske artikler mot særlig vår konkurrent «Formue» i Dagens Næringsliv («DN») og Finansavisen de siste ukene, og ledere i DNB og Nordnet har fulgt opp kritikken med å hevde at velstående klienter betaler for høy pris for formuesforvaltertjenester.

Vi vil gjerne komme med vår vurdering av kritikken, og samtidig imøtegå DNB og Nordnets forsøk på å vinne kunder ved å snakke ned den uavhengige rådgivningsbransjen. Først en oppsummering av hva kritikken har bestått i.

Den 30. mars skrev Finansavisen at Formue «trikset med avkastningen til søkkrike kunder», og i ingressen videre at «Søkkrike Formue-kunder fikk hakeslipp da Formue markedsførte avkastningstall ingen kjente seg igjen i. Salget boostes i forkant av planlagt salg av selskapet. De søkkrike kundene til Formue har ikke fått den avkastningen de ønsket. Men Formue dundret ut markedsføring som viste historisk avkastning skyhøyt over hva kundene faktisk har fått. Det har skapt reaksjoner blant flere av kundene.»

Formue svarte at de hadde fulgt bransjepraksis, noe som fikk oss til å reagere, og i et intervju i samme avis 8. april svarte vi at bransjepraksisen det ble referert til gjaldt markedsføring av fond, men at selskaper som driver med uavhengig formuesforvaltning (og dermed også porteføljeforvaltning) må være ærlige og oppgi sin faktiske avkastningshistorikk. Finansco oppgir selvfølgelig vår egen og reelle avkastningshistorikk for vår forvaltning når vi konkurrerer om nye og gamle kunder.

Illikviditet, kompleksitet og kostnader under lupen

Den 9. april var det ny sak i Finansavisen, hvor en kunde står frem og fortviler over at han ikke får tilgang til pengene sine.

Den 17. april kommer DN med en grundig sak over fire sider i helgeutgaven, hvor det beskrives at Formue har låst inn NOK 22 milliarder i illikvide fond, og at for enkelte av investeringene er midlene bundet i «rullerende 10-15 års perioder».

Kunden som intervjues beskriver det som at «det er som å ha masse penger i en safe, men så har du ikke koden», og reagerer videre på at han må betale for råd og forvaltning av investeringsprodukter det ikke er mulig å selge, og hvor det er vrient å få øye på hvilken forvaltningstjeneste Formue faktisk utfører.

Saken følges opp den 20. april med en ny sak i DN, om at avkastningstallene som presenteres ikke henger i hop. Verken den revisorutdannede kunden eller Finansprofessor Trond Døskeland forstår dem, og for egen del kan vi legge til – vi forstår heller ikke beholdningsrapporten som presenteres, men det som klart kommer frem er at avkastningen har vært ekstremt mye svakere enn hva man kunne oppnådd med likvide, enkle, transparente og kostnadseffektive alternativer i samme periode.

Det har også kommet en rekke andre utspill vi har merket oss. NHH-professor Karin Thornburn gikk ut i Finansavisen 17. april og pekte på at mange handler irrasjonelt, mens hun advarte mot særlig PE, mens BI-professor Espen Henriksen skrev en glimrende kronikk tidligere i vinter, hvor han argumenterer godt for hvorfor SPU («Oljefondet») bør styre unna PE. «Suksessen til SPU er bygget på nettopp tre pilarer: diversifisering og effektiv eksponering mot priset markedsrisiko, og utnyttelse av stordriftsfordeler i åpne, noterte markeder».

Akademikernes uttalelser sammenfaller med synet Finansco har forfektet i en årrekke. Men også DNB og Nordnet har vært på banen. DNBs Wealth Management-sjef Håkon Hansen mener i Finansavisen 15. april at de illikvide alternativene ikke passer for ikke-profesjonelle kunder:

«Så hvorfor betaler rike nordmenn 2 prosent årlig kostnad på toppen av 1,1 prosent formuesskatt for å få tilgang til illikvide probleminvesteringer i private equity og eiendom?

Finansavisen har spurt Wealth Management-sjef Håkon Hansen i DNB, som konkurrerer med både Formue og Søderberg om rikes penger.

– Mye av de illikvide produktene bør i stor grad kun presenteres for profesjonelle investorer. Dette er ikke retailprodukter, og bør ikke vises for de som ikke defineres som proffe i Mifid-sammenheng, hvilket vil si at de må ha erfaring som må dokumenteres, sier konserndirektør Håkon Hansen i DNB Wealth Management til Finansavisen.

Også dette budskapet er det enkelt for Finansco å stille seg bak – vi har vært ute med en rekke advarsler med samme budskap.